美国第一吗?但今年全球股市却并非如此

纽约（美联社）——就全球股市而言，今年显然不是“美国优先”的一年。

美国股市自2025年以来一直在上涨，距离上周创下的历史高点不远。但它的涨幅不及墨西哥城、巴黎和香港的股指。

两国的表现差距如此之大，以至于一个由全球23个发达经济体（不包括美国）中的22个经济体组成的指数击败了标准普尔500指数：截至周一，该指数上涨了7.5%，而华尔街基准指数上涨了1.7%。

这种表现上的分歧有很多原因，如果这种情况继续下去，将标志着多年来美国例外论的急剧逆转。长期以来，美国股市在全球市场中一直是明显的赢家，这在很大程度上是因为美国经济的增长比几乎任何其他地方都要强劲和稳定得多。

但这种巨大的差距意味着，许多其他股市现在看起来并不像华尔街那么昂贵。批评人士说，许多股票的价格相对于它们公司公认的蓬勃发展的利润上涨得太快了。在一些人看来，在美国股市中占据越来越大份额的大型科技股尤其昂贵。

摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，近几周他的许多客户都在问，他们是否应该更多地关注美国以外的市场。其中包括来自中国的科技股，中国一家名为DeepSeek的新贵表示，它已经开发出一种大型语言模型，可以与美国的大型竞争对手竞争，但成本要低得多，这震动了人工智能行业。

其他国家的央行似乎也更愿意降息，降息往往会提振这些国家的股价。例如，欧洲央行（ecb）在1月份放松了利率。一天后，华盛顿的美联储表示将保持利率稳定，会议纪要显示，由于担心唐纳德·特朗普总统的关税和其他政策可能会给通胀带来上行压力，美国政策制定者可能暂时不会调整利率。

美元对其他货币的升值也帮助了其他国家的大型出口商。与此同时，一些美国大公司已经开始下调即将到来的利润预期，部分原因是美元走强将对它们的业绩造成冲击。

以亚马逊为例，最近一个季度，货币价值的变化使其收入减少了约9亿美元，总收入为1878亿美元。这家科技巨头表示，这种痛苦可能会持续下去，并预计汇率变动将对当前季度的收入产生“异常巨大的不利影响，约为21亿美元”。

专业投资者已经注意到了这一点。在全球基金经理中，押注苹果（Apple）、英伟达（Nvidia）和其他五大美国科技股仍然很受欢迎，这些股票构成了被称为“七巨头”的集团。但美国银行策略师Michael Hartnett在最近的美国银行全球研究报告中写道，美国以外股市近期的优异表现可能显示出“投资者对美国例外论的信念见顶”。